印尼股票市場近年漸趨活躍，不少企業透過上市集資拓展業務，香港作為全球最大的資本市場和集資中心之一，印尼企業來港上市有助提升國際知名度及開拓區域商機。
香港貿發局經貿研究早前與建銀國際合作，發表《印尼公司在香港上市：善用香港資本市場助力區域擴展》研究項目，探討香港如何協助印尼企業實行區域擴展。
設新經濟板倡企業上市
研究指出，現時在海外上市的印尼公司為數不多，根據Refinitiv的數據粗略估算，截至2022年12月8日，只有3家在印尼註冊成立的公司在海外主要證券交易所上市，總市值為8.66億美元（67.8億港元），他們都不是以香港為上市地。
印尼證券交易所（Indonesia Stock Exchange，簡稱IDX）於2007年成立，現已發展為東盟第二大證券交易所，上市公司數目僅次於馬來西亞交易所，總市值與新加坡交易所相若，而且當地的首次公開招股（IPO）無論以上市公司數目和集資金額而言均相當活躍。
早前IDX採取措施鼓勵企業於國內上市，除了原本的主板（Main Board） 、發展板（Development Board）和加速板（Acceleration Board）外，去年12月設立了新經濟板（New Economy Board）。根據IDX的資料，發展板是為尚未達到主板上市要求的公司而設，加速板供中小企業作公開上市，而新經濟板，則是專為市值大而且容許多重投票權的科技股而設。截至2022年11月，IDX共有828家公司，總市值約為6,070億美元。
印尼企業可在香港上市
一直以來，印尼公司均依靠當地股票證券市場來滿足擴展業務的資金需要。在2019至2022年期間，印尼並無公司在海外上市。然而，過去數年，IDX的IPO勢頭卻非常強勁，且宗數自2018年起一直是東盟主要市場之最。去年，IDX的IPO集資金額領先東盟市場，凸顯印尼企業的資金需求與日俱增。除印尼最大科技公司GoTo Group去年進行IPO外，近年當地較矚目的還有Bukalapak和PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk的IPO，兩家公司在2021年各集資超過15億美元。在2017至2022年期間，印尼的IPO年均集資額達21億美元，在東盟僅次於泰國。此外，印尼政府亦推出多項優惠政策，支持企業在IDX上市。
事實上，許多在IDX上市的印尼公司已符合在香港上市的要求。根據Refinitiv的數據估算，超過70%的IDX上市公司滿足在香港GEM上市的最低市值要求（1.5億港元），四分之一滿足香港主板上市的最低市值要求（20億港元）。這反映許多印尼公司具潛力在香港作主要上市、雙重主要上市和第二上市。
在港上市集資成績更佳
港交所在市值和上市公司數目方面均遙遙領先於IDX，截至去年11月底，港交所共有2,582家上市公司，市值約4.27萬億美元，而IDX有828家上市公司，市值約6,130億美元。在上市要求方面，港交所主板要求過去三個會計年度的盈利總額為8,000萬港元，IDX主板則要求過去兩個會計年度的稅前盈利為1,000億印尼盾（4,945萬港元），股份市值至少1萬億印尼盾（4.9454億港元）。
香港作為全球知名的國際金融中心，是眾多金融機構的亞洲基地，對於許多印尼企業而言，成功在香港上市意味獲得國際認可，有助開展海外業務發展。加上區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP）和其他區域經濟發展正致力推動不同行業的服務貿易和投資自由化，都大大提升了印尼企業在海外擴展時的資金需求。
港資金池滿足融資需求
研究調查顯示，受訪者認為印尼在科技、先進農業、採礦和天然資源、消費品，以及不動產投資信託（REIT）等領域具備發展潛力，當中的優秀公司期望利用香港金融平台作融資。例如印尼去年最大兩宗IPO和2021年最大宗IPO均是電子商貿公司，港交所匯聚大量投資者，能為印尼科技公司提供理想平台，以滿足其資金需求及在RCEP下尋求區域擴展機遇。
先進農業已成為全球發展的關鍵領域，印尼的農業科技發展正創造巨大潛力，特別是專為農民服務的網上交易平台、使用機械人實行種植和收割自動化，以及應用人工智能推動精準農業發展等領域。港交所新增特專科技公司《上市規則》已於今年3月31日生效，讓未有收益的科技公司上市，今後將更有條件支持印尼農業科技獨角獸企業的資金需求。
此外，為回應市場有關完善上市制度，便利生物科技以外的科技公司上市的意見，港交所於去年建議設立新渠道，允許（1）新一代信息技術、（2）先進硬件、（3）先進材料、（4）新能源及節能環保，以及（5）新食品及農業技術這五類特專科技行業的獨角獸企業在港交所上市。
根據證券及期貨事務監察委員會《2021年資產及財富管理活動調查》顯示，在香港管理的資產中，23%投資於香港，21%投資於內地市場，投資於東盟、澳洲和新西蘭的有15%。反映了印尼企業如能在香港上市，將可借助港交所與國際投資者的聯繫，更好地利用香港的龐大國際資金池，拓展區域業務。
印企藉香港進軍大灣區
值得一提的是，眾多受訪者表示，投資者和金融機構對與內地相關的項目深感興趣，他們視香港為通往粵港澳大灣區和中國內地市場的投資門戶，認為香港是海外企業開拓內地市場的跳板，有助進入中國內地龐大資金池。這意味着印尼企業看準了香港的獨特角色，期望借助香港的優勢，拓展大灣區和內地龐大市場。
香港資本市場活躍，是全球最大的資本市場和集資中心之一，港交所在過去13年，有七年位列全球IPO集資額榜首。港交所過去多年積極完善香港的上市制度和改進市場，旨在增強全球投資者對上市公司信譽、企業管治和質素的信心。2021年，港交所的日均成交額已是東盟六家主要交易所總和的兩倍多，更是IDX的17倍。這正好反映印尼企業可以借助港交所對全球投資者的吸引力，更好地滿足資金需求。
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